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Details zum Börsegang der ISOVOLTAIC AG


Posted by Filip Ljubas

Alle Details zum ISOVOLTAIC AG

ISIN: AT0000ISO886

Erstnotiz: 15. April, Wiener Börse
Zeichnungsspanne: 16 – 21 Euro je Aktie
Zeichnungsfrist: 04. April – 14. April
Aktienanzahl (gesamt): 40 Mio. Aktien
  Keine Kapitalerhöhung, Verkauf von Altaktien.
IPO - 15,65 Mio. Altaktien
- 2,345 Mio. Greenshoe
Emissionsvolumen: 288 – 378 Mio. Euro (inkl. Mehrzuteilungsoption)
Marktkapitalisierung:  640 – 840 Mio. Euro
   
Aktionäre (nach Börsegang): Streubesitz bis zu: 45%
  TIBAG Beteiligungen GmbH: 55%
   

 

Über die ISOVOLTAIC AG:

- 35% Weltmarktführer im Bereich von Rückseitenfolien für Solarmodule (2010)

ISOVOLTAIC Kennzahlen   2008 % 2009 % 2010
(€ Mio.)
Umsatzerlöse     120 68% 201,4
EBIT     29,5 94% 57,3
EBIT-Marge (%)     25%   28%
Jahresüberschuss     21,4 99% 42,5
Mitarbeiter         250

 

Ein Fazit zu diesem Börsegang folgt in den nächstne Tagen.


AMAG, die Dritte: Zeichnen oder nicht?


Posted by Filip Ljubas

Die folgende grobe Aufstellung der Stärken und Schwächen, Chancen und Risiken soll Investoren bei ihrer Entscheidungsfindung, ob sie den AMAG Aktien zeichnen sollen oder nicht, eine kleine Hilfestellung bieten.

Pro:
+ anhaltend steigende Nachfrage nach Aluminium
+ Aluminiumwalzprodukte und Spezialprodukte mit unterschiedlichsten Anwendungen
+ 20% Beteiligung am kanadischen Primäraluminium Hersteller Alouette (kostengünstiger Produktion durch Strom aus Wasserkraft)
+ Profitabilität (ROE ca. 14% für 2011e)
+ Eigenkapitalquote: 50% (nach IPO)
+ Stabile Kernaktionäre: RLB OÖ & Co. (Banken, Versicherungen, …)

Neutral:
+/- lediglich stabiles bis leicht wachsendes Gewinnwachstum erwartet

Kontra:
- reine Geldbeschaffungsmaßnahme für den PE Fonds One Equity Partners („Heuschrecke“)
- Entfall der Übernahmephantasie durch Sperrminorität (ober)österreichischer Aktionäre (Mitarbeiter, RLB OÖ, …)
- Verkauf der restlichen Anteile über Börse (nach 180 Lock-up Frist) könnte Kurs drücken, bzw. Kurspotenzial limitieren
- sehr stark konjunkturabhängig („Rohstoffwette“)

FAZIT:
Kein Highflyer, aber auch kein Rohrkrepierer => Market perform.
Auf Deutsch: das was der Aktienmarkt macht, wird auch die AMAG machen.
Alles klar?

Quellen: AMAG, Börse Express, Wirtschaftsblatt, Unicredit


IPO-Performance: Nicht jedes IPO ein Erfolg


Posted by Filip Ljubas

Das IPO-Fieber ist offentsichlich ausgebrochen. Neue Börsengänge schießen wie Schwammerl aus dem Boden. Immer mehr Firmen werden an die Börse gebracht, immer wieder Meldungen über weitere IPOs. Und immer wieder ist die Rede von Private Equity Fonds die Kohle machen wollen  (warum auch nicht). In Österreich stehen an AMAG, Isovoltaic und Constantia Flexibles (über alle wird in diesem Blog noch berichtet werden).

Selbstverständlich muss man jeden Börsengang einzeln betrachten, die Story und der Preis müssen stimmen. Die vergangenen IPOs an der Deutschen Börse haben sich allesamt negativ entwickelt. Eine gute Performance Übersicht der vergangen deutschen IPOS bietet Onvista an (screenshot). Was natürlich auch stimmen muss, ist der Zeitpunkt des Börsegangs, für die Zeichner als auch die Verkäufer der Aktien selbst. Aktuell dürfte die Situation gar nicht mal so schlecht sein (da sich immer mehr Firmen einen Börsegang wagen). Dennoch kann sich das Blatt schnell wenden. Die Unsicherheiten in Libyen und anderer arabischer Staaten, als auch von Japan, bestehen nach wie vor.


Austria Metall AG (AMAG) Börsegang Zusammenfassung


Posted by Filip Ljubas

Alle Details zum AMAG Börsegang:

ISIN: AT00000AMAG3

Erstnotiz: 8. April, Wiener Börse
Zeichnungsspanne: 19 – 24 Euro je Aktie
Zeichnungsfrist: 25. März bis 6. April
Aktienanzahl: bis zu 25,58 Mio. Stück
  - 5,3 Mio. Kapitalerhöhung
  - 16,99 Mio. Altbestand
  - 3,29 Mio. Greenshoe
Emissionsvolumen: zwischen 424 und 613,92 Mio. Euro inkl. Mehrzuteilungsoption (Greenshoe)
   
Aktionäre (nach Börsegang): Streubesitz: 55%
  Constantia Packaging Group: 30%
  Mitarbeiter: 10%
  RLB OÖ: 5%
   
Sonstiges: ATX-Kandidat

 

Völlig „normal“, aber eigentlich ein Wahnsinn ist die Sonderdividende die am 17. März ausbezahlt wurde. Ca. 170 Mio. Euro flossen dabei an die Altaktionäre. Finanziert wurde das ganz mit Krediten.

Weitere Daten erhalten Sie hier


AMAG Börsegang: Eine mögliche Oase für die Börse Wien


Posted by Filip Ljubas

Zunächst glabe ich nicht, dass die AMAG an die Börse gebracht wird. Aus meiner Sicht dient die Ankündigung lediglich dazu  um den Preis (und den Gewinn für One Equity Partners) hochzuschrauben, damit AMAG letztendlich möglichst teuer an Norsk Hydro verkauft wird. Dennoch möchte ich mich mit diesem möglichen IPO beschäftigen, sollte die AMAG es tatsächlich an die Börse schaffen.

AMAG steht für Austria Metall AG. Die AG ist aber in Wirklichkeit eine GmbH. Die Bezeichnung ist also derzeit veraltet. Vielleicht wird sie durch den Börsegang (Umwandlung) eine Aktiengesellschaft (AG) wieder zur „echten“ AMAG.

Unternehmensdetails:

Gründung: 1938 (Hmm, interessantes Datum ;) )
Unternehmenssitz: Ranshofen (Teil von Braunau am Inn)
Mitarbeiter: 1.281
Umsatz (2010): 728 Mio. Euro
Branche: Aluminiumindustrie

 

Unternehmenskennzahlen: 

AMAG Kennzahlen   2008  % 2009  % 2010 
(€ Mio.)  
Umsatzerlöse  782 -34% 517 41% 728
Investitionen  34 -25% 25,4   tba 
EBITDA  124 -13% 108 29% 139
EBIT  80,2 -22% 62,5 55%  93
Mitarbeiter  1235 -8% 1140 29% 1175

 

Highlights:
• größter österreichischer Aluminiumkonzern

Produkte:
• hochqualitative Walzprodukte
• Gusslegierungen in Form von Masseln und Flüssigmetall
• Primäraluminium

Unternehmensstruktur:

Mögliche Unternehmensbewertung:

  AMAG Alcoa Norks Hydro
Marktkapitalisierung (in Mio. EUR) 700-1000 12.551 11963
Umsatz (in Mio. EUR) 728 15.226 9789
Kurs/Umsatz Verhältnis 0,96 – 1,38 0,82 1,22

 

Quellen: Unternehmen, div. Medien, Unicredit