Auch wenn man immer wieder von den guten Taten der Notenbanken liest und hört, die ja schließlich die Welt(finanz)wirtschaft vor einem Kollaps gerettet haben, muss man sich auch immer wieder die Gefahren der aktuellen Notenbankpolitik vor Augen führen.

Denn die Flutung der Märkte mit Liquidität in Form von niedrigen Zinsen und Staatsanleihenkäufen, war ein gravierender Eingriff in den Wirtschaftskreislauf. Die positiven Folgen konnten wir bereits sehen, doch gibt es auch negative Nachwehen?

Mögliche Schäden der aggressiven Geldpolitik sind:

- Die Kredit- und Marktrisiken werden durch die hohe Liquidität künstlich gedrückt. Die tatsächlichen Risiken werden somit verschleiert. Es besteht die Gefahr das Investoren enorme Risiken eingehen oder auch spekulative neue Blasen entstehen.

- Die Entstehung von wirtschaftliche “Dauerpatienten”, die ohne die Hilfe der Zentralbanken nicht mehr selbständig funktionieren können. Somit wird auch der “kreative Prozess der Zerstörung” verhindert, was üblicherweise für Entstehung von Produktivität und Wachstum notwendig ist.

- Gefahr von höheren Inflationserwartungen, wenn die ungenutzten Produktionskapazitäten, die derzeit die Entstehung von Inflation verhindern,  irgendwann wieder abgebaut sind.

- Die heute noch ungeklärte Frage, was die langfristigen Folgen der riesigen Zentralbankbilanzen sind und wie diese wieder schrumpfen sollen (siehe Grafik unten).

Quelle: SEB