Marktkommentar

Über den Zeitpunkt des Beginns einer neuen Dekade lässt sich diskutieren. Über die global stärkste Börse des vergangen Jahres dagegen nicht. 2009 war eindeutig ein Brasilien Jahr. Die brasilianische Börse Bovespa (Bolsa de Valores de São Paulo) war aus Sicht der Euro Investoren 2009 die profitabelste Börse weltweit. Dass Brasilien nach wie vor im Investmentfokus der Anleger bleiben sollte, dürften nicht nur die guten Aussichten der kommenden Jahre versprechen. Denn in der nahen Zukunft stehen dank sportlicher Großereignisse wie der Fussball WM 2014 und den Olympischen Spielen 2016 massive Investitionen in die Infrastruktur des Landes bevor.

Die brasilianische Wirtschaft gehört neben der chinesischen und indischen zu jenen wenigen Volkswirtschaften die 2009 wachsen konnten. Die Mehrzahl der übrigen  großen Industrie- und Schwellenländer musste BIP-Rückgänge hinnehmen. Ein gewichtiger Grund für die Robustheit der brasilianischen Wirtschaft ist die geringe Abhängigkeit vom Export und die stärkere Stützung auf den heimischen Konsum. Andere stark exportorientierte Nationen wie Deutschland sind im Gegensatz dazu von den weltwirtschaftlichen Aktivitäten besonders abhängig. Auch für das Jahr 2010 rechnen die Experten mit BIP-Wachstumsraten von fünf Prozent und mehr, während die Inflation zwar relativ hoch (ca. 4 %) aber unter Kontrolle bleiben sollte. Darüber hinaus bietet das Land aufgrund der günstigen Demografie, des Rohstoffreichtums und der relativ niedrigen Verschuldung des Staates und der Haushalte langfristig ein interessantes Entwicklungspotenzial.

Quelle: Bloomberg 04.01.2010, der Standard 23.12.2009, Goldman Sachs 21.12.2009

Als ob Rekordgewinne und hohe Manager-Gehälter in der aktuellen Phase steigender Arbeitslosigkeit das Image der Banken nicht schon stark genug strapazieren würden, kommt bei der Deutschen Bank noch ein weiteres Detail heute hinzu. Wie am morgen angekündigt, rechnet das Unternehmen mit einem Vorsteuergewinn von 1,3 Mrd. Euro. Nach Steuern (ein Wert der üblicherweise geringer ist) will die Bank gar einen Gewinn von 1,4 Mrd. Euro ausweisen. Dank Steuergutschriften, die sich aufgrund früherer Prüfungen des Finanzamtes ergeben, kann sich die Deutsche Bank den Gewinn sogar auffetten. Im Prinzip spricht ja nichts dagegen, wenn ein Unternehmen Steuergutschriften bekommt, weil es in früheren Zeiten vielleicht zu viel bezahlt hat. Doch in der aktuellen schwierigen wirtschaftlichen und sozial kriselnden Situation bringt eine solche Meldung das Fass zwar (noch) nicht zum überlaufen, jedoch weiter an. Nur wie lange noch?