Category Archives: Analysen

Leitzinsen Einschätzung März 2011


Posted by Filip Ljubas

Die jeweils aktuellen Zinsprognosen finden Sie hier.

Federal Reserve (FED)
Erste Zinserhöhungen werden von den meisten Analysten erst Anfang 2012 erwartet. Es gibt aber auch deutliche Diskrepanzen bei den Schätzungen. Goldman Sachs beispielsweise rechnet nicht mit Anhebungen vor 2013.

Europäische Zentralbank (EZB)
Überraschende Wendung beim letzten EZB Meeting Anfang März. Während die meisten Analysten noch bis vor kurzem mit ersten Leitzinsanhebungen gegen Ende des Jahres gerechnet hatten, hat Trichet eine erste Erhöhung bereits für April in den Raum gestellt. Analysten erwarten eine Anhebung um 25 Basispunkte auf dann 1,25%. Auf Sicht voll 12 Monaten soll der Leitzins dann insgesamt auf 2% steigen.

Schweizer Nationalbank (SNB)
Eine erste Anhebung des Leitzinses wird für September erwartet auf 0,5%. Danach noch eine im Dezember auf 0,75%.

Bank of Japan (BoJ)
Keine Erhöhungen erwartet. Anhaltende Deflation.

Bank of England (BoE)
Leitzinsanhebung gegen Ende des Jahres erwartet.

Quelle: Konsenserwartungen aus diversen Medien


Saudi Arabien ist weder Lybien noch Ägypten


Posted by Filip Ljubas

Zur angeblichen Instabilität des Landes:

  • Saudi Arabien hat die Finanzkrise ohne größere Auswirkungen verdaut
  • seit 80 Jahren Monarchie ohne Bürgerkriege oder größere Krisen (vgl. dazu Europa, USA, Asien mit Weltkriegen, Bürgerkriegen, Finanzkatastrophen,…)
  • als Nachfolger für den alten König (über 80) gibt es zahlreiche potenzielle Kandidaten (gut ausgebildet im Westen)
  • Saudi Arabien  hat im Vergleich zu den meisten Ländern der MENA-Region eine relativ geringe Korruptionsrate

Gefahren:

  • hohe Jugendarbeitslosigkeit (siehe nächster Punkt)
  • hohe Lebensmittel und Rohstoffpreise

==>

  • die hohe Arbeitslosigkeit soll durch Konjunkturprogramme und Investitionen in Bildung bekämpft werden
  • 35 Mrd. USD an Konjunkturprogrammen (Beschäftigungsprogramme) und Zuschüssen (für Lebensmittel und Energie) wurden bereits beschlossen)

Fazit:

Saudi Arabien kann man mit Lybien oder Ägypten nicht vergleichen, wo sich die Herrscher nicht um die Bevölkerung gekümmert haben und wo die Korruption extrem hoch war. Die Saudis haben Probleme die sich wahrscheinlich kurzfristig durch die angestoßenen Konjunkturprogramme beseitigen lassen (vorerst kein Umsturz des Königshauses). Langfristig werden jedoch Reformen (politische, soziale wirtschaftliche) notwendig sein.

Quelle: Business Insider, FTD, eigene Interpretation


Branchenfavoriten für das dritte Bullenjahr: Energie, Versorger und Gesundheit


Posted by Filip Ljubas

Im dritten Jahr eines Bullenmarktes (das diese Woche beginnt) könnte es zu einem Favoritenwechsel bei den Branchen kommen. Dank der hohen Ölpreise sehen auch diesmal Öl und Energieversorger interessant aus.

Wie passt die Healthcare Branche dazu? Dies könnte mit der Preissetzungsmacht zusammenhängen. Trotz der anziehenden Inflation können Firmen aus dem Gesundheitssektor eher Preise auf den Kunden abwälzen (Medikamenten werden immer benötigt). Auch bei Grundnahrungsmitteln verhält es sich ähnlich.

Quelle: FAZ


Ölpreis Einschätzung Februar 2011 Update


Posted by Filip Ljubas

–> Kein „Durchmarsch“ bis zum Allzeithoch (150 USD je Barrel)
- Hohe Lagerstände
- Hohe Reserveproduktionskapazitäten der OPEC

–> Ölpreis weiter auf hohem Niveau
+ anhaltend hohe Nachfrage aus den Emerging Markets
+ US Wirtschaftswachstum 2011 relativ robust erwartet
+ Generell beschränktes Angebot
+ geopolitische Spannungen

–> 90 – 105 USD je Barrel für die nächsten Monate

 

Mögliche Ursachen für den Rekordspread von WTI zu Brent:
  • extremes Überangebot an Öl in den USA (Lager in Cushing überfüllt) (Hauptursache)
  • Angebotskappheit in Europa (Probleme mit Bohrinseln in der Nordsee)

Brent / WTI Spread auf Rekordniveau